什么是SPAC？

尽管 SPAC 自 20 世纪 90 年代就已存在，但最近才开始流行。 SPAC 在 2o2o 中筹集的资金总额几乎相当于 45% IPO总量.

如今，SPAC 是一种有吸引力的产品。目标公司能够更轻松地上市，避免了传统首次公开募股的大部分要求。 对于投资者来说，这是获得高回报投资的绝佳机会。对于创建SPAC并寻找目标公司的发起人来说，这是一种更快、更有效地上市公司的方式。

SPAC如何运作

• SPAC由发起人领导，即 认可的 根据 SEC 制定的规则进行 IPO 程序的市场专家。备案过程简单快捷，因为该公司实际上没有经营业务。
• 然后赞助商进行路演以寻找感兴趣的投资者。不同的是，他们卖的不是某个特定的公司，而是他们自己、他们的团队和经验。 
• 保荐人将 IPO 筹集的资金投入不可接触的盲目信托，直至收购交易最终完成。
• 保荐人获得 20% 股份“促销”费
• 发起人有 2 年时间寻找要收购的公司，如果找不到目标，投资者的资金将被退还。

脱SPAC 

发起人找到一家公司后，与现有SPAC股东讨论收购一家公司以及收购条款，交易后，他们通常不仅会获得新公司相应的股权，还会获得购买选择权未来还有更多的股份。

• 目标公司将提交给股东，股东有机会就收购进行投票。如果发起人选择了他们不喜欢的公司，即使收购获得批准，他们也可以赎回自己的股票以收回资金。 
• 一旦做出最终决定，合并过程就会开始。传统 IPO 需要 24-36 个月，而 SPAC 合并流程 需要 3至4个月。
• 目标公司以其名义出现在公开市场。

                                                           “SPAC 已成为一种新的并购方式。交易，”
                                        杰夫·莫塔拉（Jeff Mortara），瑞银集团股权资本市场发起主管。

为什么现在对投资者来说？

机构投资者的风险较低，他们在首次公开募股前收到认股权证，这使他们能够在目标公司推出后以略高于初始购买价格的价格购买更多股票。

• 如果对目标公司不满意，有机会赎回股份。
• 对于那些想要在 IPO 阶段进行投资的小投资者来说，投资 SPAC 也是一种方便的选择，因为在正常的配售中，只有在机构投资者已经购买了公司股票之后，人们才能购买股票以大幅折扣。
• 此类选择的可靠性更高，使 SPAC 能够吸引 IPO 和直接配售投资者。

为什么现在对于公司来说？