株式公開の主な推進要因は何ですか:
- 大幅な希薄化を回避して資本の管理を維持するため
- 成長のための資金調達と借金の返済のため
- 初期の投資家に出口を提供する - 企業が PE または VC 所有であるか、あるいは少数の個人グループによって所有されているかにかかわらず
- 価値を高めるため – 非公開企業は上場企業ほど高く評価されていません。
- 会社の株式を使用して新しいクレジットラインへのアクセスを容易にするため
- 経営陣とスタッフのモチベーションを高める – 間もなく行われる IPO により、従業員の忠誠心が高まります
- ビジネスを市場に出す – IPO は知名度を高め、新しい投資家、パートナー、顧客を惹きつける優れた方法です。
多くの初期投資家は、プレ IPO 株の価値が高まるにつれて、IPO 前に非公開取引を通じて撤退することになります。 - 米国の500株主ルールに従うため、これに応じて多数の株主がいる企業の上場が義務付けられる。
会社を上場することは通常、幸運にも事業を成功させることができた起業家にとって最高の成果ですが、上場はすべての会社に当てはまるわけではありません
IPO の理想的な候補者は、一般に、着実に売上と利益を成長させる確固たる実績を持ち、現在話題の業界で事業を展開している企業です。上記の一般的な特徴がなくても、多くの公共の関心があれば企業は上場することができます。しかし、一旦上場すれば、会社とその創設者の両方は、上場による多くの経済的利益と利点を享受できる可能性があります。
上場した会社の創業者にとって、 投資に対するはるかに高い流動性が生成されます。
非公開企業の普通株式は一般に、すぐに利用できる市場や簡単に決定できる価値のない資産です。しかし、上場企業には、株価を提示された価格で購入できる市場が用意されています。創設者が最初の公募の一部として売却した株式の一部に加えて、創設者は分散化またはその他の理由で追加の株式を売却することができますが、そのような売却には重大な制限が課される場合があります。創設者は以下を利用できます。投資家や機関から資本にアクセスするための流動性ツールとしての公募。非公開企業が株式公開を行うと、創設者の所有者/起業家の株式の少なくとも一部を含む普通株式が直ちに公開市場で売却されます。これは、かつては非公開企業に固定されていた株式が、現在では認定投資家と非認定投資家の両方に同様に販売されることを意味します。売却できる株式の量にはいくつかの制限があるかもしれないが(規則 144 の制限を撤廃する必要がある可能性が高いなど)、株式公開後の株式は以前よりも流動性が高い。
ポートフォリオの多様化: 上で述べた最初の点のおかげで、創業役員や経営者は、会社から離れて投資をより適切に多様化できるようになりました。ほとんどの創業起業家にとって、生涯の仕事と投資の多くは 1 つの事業に費やされることがよくあります。その会社が買収されるか上場されるまで、その創設メンバーはすべての株式を単一の非公開企業に保有することになります。株式公開は、株式を公開取引所で販売したり、他の企業やファンドの株式と直接交換したりできるようにすることで、この問題の解決に役立ち、創業者が抱えるリスクを分散、分散させることができます。
個人ローンの返済: これには、創業者が会社を代表して受けた融資に対する個人保証の解除も含まれます。これは、事業資金として銀行から融資を受ける際に自宅などを担保として差し入れることに慣れている創業者にとって、負担を大幅に軽減するものとなる。場合によっては、創業者が資金を前払いしたり、個人の給与を遅らせたり、事業に直接融資を提供したりすることもあります。公開することは、会社に代わってそのような個人的な犠牲をすべて正当化するのに役立ちます。
相続税の遅延/シフト: 相続税は会社の資金から賄う必要があると思われる民間企業とは異なり、公開企業には確立された株式価値があり、相続人が希望する場合には相続税の支払いの代替源として使用できます。これは、家族の富を維持するのに非常に強力な「現物」支払いの代替手段です。
キャピタルゲインのタイミングのコントロール: 確実に起こる死亡と税金は避けられませんが、できるだけ遅らせるように努めることはできます。公開会社の株式を使用すると、創業者はキャピタルゲインのタイミングを自分の投資戦略に合ったタイミングまで遅らせることができます。これは、株式が公開市場で (企業のブローカーディーラーによって定められたスケジュールに従って) ゆっくりと売却されるときに発生します。場合によっては、利益は事業外の他の損失や、他の事業資産や不動産投資からのその他の認識された損失などによって相殺される可能性があります。
個人ローンの確保が容易になります: 公開株式は銀行にとって非常に受け入れやすい担保形態であるため、公開株式の価値に比べて、夢のマイホームや土地への投資などへの融資を確保することがはるかに簡単です。フォーチュン 500 に名を連ねる大物 CEO の一部は、株式を確保するための個人担保として利用できる上場企業の株式を所有しているため、大規模な土地や不動産の保有に飛びつくことができます。
当社にとって、 株式の一般への最初の売却が達成され、それによって「上場」されると、次のような主なメリットが得られます。
負債のリスクやベンチャーキャピタリストが要求する可能性のある制限なしで、成長のための追加資本を生成します。株式が「プライマリー」オファリング、すなわち会社の口座のために株式が販売される方式で販売されると仮定すると、関連するリスク、制限、負債コストやベンチャーキャピタリストの制約を受けることなく、新たな資金が調達されます。会社の募集収益の用途については、引受会社から交付される目論見書で潜在的な株式の購入者に説明されなければなりませんが、資金は目論見書で開示されている適切な目的に使用することができます。もちろん、売却された株式がいわゆる「売出し」の株主の株式である場合、収益は売却した株主に渡されます。多くの場合、新規募集は一次募集と二次募集の両方を組み合わせたものであり、これにより会社に新たな資本が提供され、創業者には投資の多様化と流動性が提供されます。
株価収益率: 企業が上場されると、特に企業が将来の成長に向けて良いストーリーを持って堅実な収益を上げている場合、非公開企業が公開市場に連れて行かれると、企業の非公開PERは短期間で上昇する可能性があります。これは、企業への投資や初期株式の関心が、設立間もない新興企業や収益性の高い個人事業の場合よりもはるかに高い価値に即座に跳ね上がることを意味します。上場企業への価値の増加は現実のものであり、取引からできるだけ多くの価値を引き出したいと考えている起業家にとって非常に役立ちます。
IPO後の創業者の報酬 新規上場企業の報酬: 創業者は、新興企業をウォール街の大手銀行の引受を受け、公開市場で評価され取引される評判の良い企業に変えることに誇りを持っていることに加えて、通常、莫大な現金を手に入れます。それは、リスクを冒して、市場で高く評価される新しいものを構築したことに対する報酬です。創業者以外の新規上場企業の最高経営責任者は、ある程度予想通り給与が上昇するとみている。たとえば、ソフトウェア会社のトップの平均基本給は、平均して 15% 以上増加します。もちろん、給与は報酬総額の一部にすぎません。パイの他の部分には、ボーナス、会社の資本、株式のオプション、およびその他の形式の給与が含まれます。 IPO に参加した創業者のほとんどは、新規株式公開 (IPO) 後に報酬の増額を受け取ります。会社が上場すると、報酬委員会は通常、株主が確実に利益を得ることができるようにすることを検討し、役員に対してパフォーマンスを発揮するためのインセンティブを設定します。市場と報酬委員会は一般に、これらの創業者が会社の成長を助けるために多大なリスクを負ったことを覚えています。そして、企業が上場すると、通常はリスクを軽減し、現金と給与で支払いを受け取りたいと考えます。