¿Cuáles son los principales impulsores para salir a bolsa?
- Para mantener el control sobre el patrimonio evitando una fuerte dilución
- Recaudar capital para el crecimiento y pagar la deuda
- Proporcionar una salida para los primeros inversores, ya sea que la empresa sea propiedad de PE o VC, o que sea propiedad de un pequeño grupo de personas.
- Para aumentar el valor, las empresas privadas no son tan valoradas como las que cotizan en bolsa.
- Facilitar el acceso a nuevas líneas de crédito utilizando acciones de la empresa
- Para incentivar a la gerencia y al personal: una oferta pública inicial en el horizonte hace que los empleados sean más leales
- Para comercializar el negocio: una IPO es una excelente manera de aumentar la visibilidad y atraer nuevos inversores, socios y clientes.
Muchos de los primeros inversores saldrán antes de la OPI a través de acuerdos privados a medida que sus acciones previas a la OPI ganen valor. - Para cumplir con la regla de los 500 accionistas en los EE. UU. que impone una lista de empresas con esa cantidad de accionistas.
Hacer pública una empresa suele ser el logro supremo para los empresarios que tienen la suerte de construir un negocio exitoso, pero hacerlo público no es para todas las empresas.
El candidato ideal para una IPO generalmente tiene un historial bien establecido de ventas y ganancias en constante crecimiento, y opera en una industria que actualmente es noticia. Las empresas pueden cotizar en bolsa sin las características generales anteriores pero con mucho interés público. Pero una vez que cotizan en bolsa, tanto la empresa como sus fundadores pueden disfrutar de numerosos beneficios financieros y ventajas de cotizar en bolsa.
Para los Fundadores de una empresa que se ha hecho pública, se genera un grado mucho mayor de liquidez para su inversión.
Las acciones ordinarias de una corporación privada generalmente son un activo sin un mercado fácilmente disponible o un valor fácilmente determinable. Sin embargo, una empresa que cotiza en bolsa tiene un mercado listo para sus acciones a precios cotizados. Además de la parte de sus acciones que los fundadores pueden haber vendido como parte de la oferta pública original, los fundadores tienen la capacidad de vender acciones adicionales por diversificación u otras razones, aunque dichas ventas pueden estar sujetas a limitaciones significativas. Los fundadores pueden usar las ofertas públicas como herramienta de liquidez para acceder al capital de inversores e instituciones. Una vez que una empresa privada participa en una oferta pública, las acciones ordinarias se venden inmediatamente en el mercado abierto, incluidas al menos algunas de las acciones de los propietarios/empresarios fundadores. Esto significa que las acciones que alguna vez estuvieron encerradas en un negocio privado ahora se venden a inversores acreditados y no acreditados por igual. Si bien puede haber algunas restricciones sobre la cantidad de volumen de acciones que se puede vender (como el requisito probable para la eliminación de la restricción de la Regla 144), las acciones siguen siendo más líquidas después de la oferta pública que antes.
Diversificación de portafolios: Gracias al primer punto mencionado anteriormente, los funcionarios fundadores y los gerentes ahora pueden diversificar mejor sus inversiones fuera de su empresa. Para la mayoría de los empresarios fundadores, gran parte del trabajo y la inversión de su vida a menudo se lleva a cabo en un solo negocio. Hasta que esa empresa sea adquirida o hecha pública, ese miembro fundador tendrá todas sus acciones en una sola entidad privada. Salir a bolsa ayuda a resolver este problema al permitir que las acciones se vendan en una bolsa pública o incluso se intercambien directamente por acciones en otras empresas o fondos, repartiendo y diversificando así el riesgo que tiene el fundador.
Reembolso de Préstamos Personales: Esto también incluye la disolución de las garantías personales de los préstamos tomados por los fundadores en nombre de la empresa. Esto puede ser un gran alivio de la carga para los fundadores que pueden estar acostumbrados a prometer cosas como su casa como garantía cuando obtienen financiamiento de un banco para financiar su negocio. En algunos casos, los fundadores pueden haber adelantado dinero, retrasado salarios personales o proporcionado préstamos directos a la empresa. Ser público puede ayudar a corregir todos esos sacrificios personales en nombre de la empresa.
Retraso/cambio de impuestos sobre el patrimonio: A diferencia de las empresas privadas, en las que es probable que los impuestos sucesorios provengan de los fondos de la empresa, una empresa pública tiene un valor de acciones establecido que se puede usar como una fuente alternativa para pagar el impuesto a la herencia si un heredero así lo desea. Es una alternativa de pago "en especie" que es bastante poderosa para preservar el patrimonio familiar.
Control de Temporalización de Plusvalías: La garantía de la muerte y los impuestos son inevitables, pero puede trabajar para retrasarlos tanto como sea posible. Con acciones de empresas públicas, un fundador puede retrasar el momento de las ganancias de capital cuando se adapte a su estrategia de inversión. Esto ocurre a medida que las acciones se venden lentamente (de acuerdo con el cronograma establecido por el corredor de bolsa de la empresa) en el mercado abierto. En algunos casos, las ganancias pueden compensarse con otras pérdidas fuera del negocio, así como otras pérdidas reconocidas de otros activos comerciales o inversiones inmobiliarias.
Préstamos personales más fáciles de obtener: Debido a que las acciones públicas ofrecen una forma muy aceptable de garantía para un banco, es mucho más fácil obtener financiamiento para, por ejemplo, una casa de ensueño o una inversión en terrenos contra el valor de las acciones que cotizan en bolsa. Algunos de los directores ejecutivos más grandes de Fortune 500 pueden ingresar a grandes propiedades inmobiliarias y de tierras porque poseen acciones en empresas públicas que pueden usarse como garantía personal para asegurar las acciones.
Para la compañía, cuando se logra la venta inicial de acciones al público y, por lo tanto, "se hace pública", los principales beneficios incluyen lo siguiente:
Genere capital adicional para el crecimiento sin los riesgos de la deuda o las restricciones que pueden exigir los capitalistas de riesgo. Suponiendo que las acciones se venden en una oferta "primaria", en la que las acciones se venden por cuenta de la empresa, se obtiene nuevo capital sin los riesgos, restricciones y costos asociados de la deuda o las limitaciones de los capitalistas de riesgo. Aunque el uso de los ingresos de la oferta por parte de la compañía debe ser explicado a los compradores potenciales de acciones en el prospecto que les entregaron los suscriptores, los fondos pueden usarse para cualquier propósito adecuado que se haya revelado en el prospecto. Por supuesto, si las acciones vendidas son las de los accionistas en una oferta denominada "secundaria", las ganancias van a los accionistas vendedores. A menudo, la oferta inicial es una combinación de una oferta primaria y secundaria, lo que proporciona tanto capital nuevo a la empresa como diversificación de inversiones y liquidez a los fundadores.
Relaciones precio-ganancias: Cuando una empresa cotiza en bolsa, una empresa privada que se lleva a los mercados públicos puede enviar la relación P/E privada de una empresa por las nubes en poco tiempo, especialmente si la empresa es sólidamente rentable con una buena historia para el crecimiento futuro. Esto significa que una inversión o una participación inicial en las acciones de una empresa salta inmediatamente a un valor mucho, mucho más alto de lo que era como una empresa emergente incipiente o como un negocio privado viablemente rentable. La acumulación de valor para las empresas públicas es real y muy útil para un empresario que busca extraer el mayor valor posible de un trato.
Pago de los fundadores después de una oferta pública inicial Compensación de empresas recién públicas: Además del orgullo que sienten por convertir una startup en una empresa de renombre respaldada por los grandes bancos de Wall Street y valorada y comercializada por los mercados públicos, los fundadores suelen obtener una enorme ganancia inesperada en efectivo. Ese es el premio por arriesgarse y construir algo nuevo y apreciado en el mercado. Los directores ejecutivos que no son fundadores de empresas que recién cotizan en bolsa ven que sus salarios aumentan de manera algo predecible. Los salarios base promedio para los jefes de empresas de software, por ejemplo, aumentan en más de 15% en promedio. Por supuesto, el salario es solo un componente de la compensación total. Otras piezas del pastel incluyen bonificaciones, acciones de la empresa, opciones sobre acciones y otras formas de pago. La mayoría de los fundadores llevados a IPO reciben un aumento en la compensación después de su oferta pública inicial (IPO). Una vez que la empresa se hace pública, el comité de compensación generalmente busca asegurarse de que los accionistas obtengan el valor de su dinero y están estableciendo incentivos con los ejecutivos para desempeñarse. El mercado y la comunidad de compensación generalmente recuerdan que estos fundadores han asumido muchos riesgos para ayudar a sus empresas a crecer. Y una vez que una empresa se hace pública, por lo general quieren reducir el riesgo y quieren que les paguen en efectivo y en salario.