上市的主要驱动力是什么:
- 通过避免严重稀释来保持对股权的控制
- 为增长筹集资金并偿还债务
- 为早期投资者提供退出——无论公司是 PE 或 VC 所有,还是由一小群人所有
- 提升价值——私营公司的估值不如上市公司高。
- 方便使用公司股票获得新的信贷额度
- 激励管理层和员工——即将进行的首次公开募股提高员工忠诚度
- 营销业务——首次公开募股是提高知名度和吸引新投资者、合作伙伴和客户的好方法
许多早期投资者将在 IPO 前通过私人交易退出,因为他们的 pre-IPO 股票会增值 - 为了遵守美国的 500 名股东规则,该规则强制要求拥有那么多股东的公司上市。
将公司上市通常是有幸建立成功企业的企业家的最高成就,但上市并不适合所有公司
首次公开募股的理想候选人通常既有稳定增长的销售额和收益的良好记录,又在当前新闻报道的行业中经营。公司可以在没有上述一般特征但具有很多公众利益的情况下上市。但是一旦上市,公司及其创始人都可以享受上市带来的众多经济利益和优势。
对于一家上市公司的创始人来说, 他们的投资产生了更高程度的流动性。
私人控股公司的普通股通常是一种没有现成市场或易于确定价值的资产。然而,一家上市公司的股票有一个现成的市场报价。除了创始人可能已作为原始公开发行的一部分出售的部分股票外,创始人还可以出于多元化或其他原因出售额外的股票,尽管此类销售可能会受到重大限制。创始人可以使用公开发行作为从投资者和机构获得资金的流动性工具。一旦私人公司进行公开发行,普通股将立即在公开市场上出售,其中至少包括创始人所有者/企业家的部分股份。这意味着曾经锁定在私人企业的股票现在可以出售给合格和非合格投资者。虽然可能对可以出售的股票数量有一些限制(比如可能要求取消第 144 条限制),但该股票在公开发行后的流动性仍然比以往任何时候都高。
投资组合多元化: 由于上面提到的第一点,创始人和经理现在能够更好地将他们的投资分散到他们的公司之外。对于大多数创始企业家而言,他们一生的大部分工作和投资通常都在一个企业中进行。在该公司被收购或上市之前,该创始成员的所有股票将由一个私人实体持有。上市有助于解决这个问题,允许股票在公开交易所出售,甚至直接换取其他公司或基金的股份,从而分散和分散创始人所承担的风险。
偿还个人贷款: 这还包括解除创始人代表公司贷款的个人担保。这可以大大减轻创始人的负担,他们可能习惯于在从银行获得融资以资助他们的业务时以他们的房屋作为抵押品。在某些情况下,创始人可能预付了资金、延迟了个人工资或向企业提供了直接贷款。公开可以帮助纠正所有代表公司的个人牺牲。
遗产税的延迟/转移: 与遗产税可能需要来自公司资金的私人公司不同,上市公司具有既定的股票价值,如果继承人希望这样做,可以将其用作支付遗产税的替代来源。这是一种“实物”支付方式,在保护家庭财富方面非常有效。
控制资本收益的时间: 死亡和税收的保证是不可避免的,但你可以努力尽可能地推迟它们。对于上市公司股票,创始人可以将资本收益的时间推迟到适合他/她的投资策略的时间。这是因为股票在公开市场上缓慢出售(根据公司经纪自营商规定的时间表)。在某些情况下,收益可以被业务以外的其他损失以及其他业务资产或房地产投资的其他已确认损失所抵消。
更容易获得个人贷款: 由于公共股票为银行提供了一种非常可接受的抵押形式,因此以公开交易股票的价值为梦想家园或土地投资获得融资要容易得多。财富 500 强中一些最大的首席执行官能够大量持有土地和房地产,因为他们拥有上市公司的股份,这些股份可以用作个人抵押品来确保股票安全。
对于公司而言, 当其首次向公众出售股票并因此“上市”时,主要好处包括:
在没有债务风险或风险资本家可能要求的限制的情况下,为增长创造额外的资本。假设股票在“首次”发行中出售,即为公司账户出售股票,新资本的筹集没有相关风险、限制和债务成本或风险资本家的约束。尽管公司必须在承销商给他们的招股说明书中向股票的潜在购买者解释发行所得款项的用途,但这些资金可以用于招股说明书中披露的任何适当目的。当然,如果出售的股票是股东在所谓的“二次”发行中的股票,收益将归出售股东所有。通常,首次公开募股是一次发行和二次发行的结合,从而为公司提供新资本,并为创始人提供投资多元化和流动性。
市盈率: 当一家公司公开上市时,一家私人公司被带到公开市场可以使公司的私人市盈率在短期内飙升,特别是如果公司盈利稳固,未来增长前景良好。这意味着对一家公司的投资或早期股票权益立即跃升至远高于其作为刚起步的初创公司或盈利能力强的私营企业时的价值。上市公司的价值增值是真实的,对于寻求从交易中获取尽可能多价值的企业家来说非常有帮助。
新上市公司 IPO 后的创始人薪酬: 除了将一家初创公司转变为一家由华尔街大银行承保并在公开市场进行估值和交易的知名公司而感到自豪外,创始人通常还会收获一笔巨额现金横财。这是冒险并创造出市场上受欢迎的新产品的奖赏。新上市公司的非创始人首席执行官看到他们的薪水在一定程度上上涨。以软件公司负责人的平均基本工资为例,平均涨幅超过15%。当然,工资只是总薪酬的一个组成部分。其他部分包括奖金、公司股权、股票期权和其他形式的薪酬。大多数参加 IPO 的创始人在首次公开募股 (IPO) 后获得了更高的薪酬。一旦公司上市,薪酬委员会通常会着眼于确保股东的钱物有所值,并且他们会制定激励措施,让高管们表现出色。市场和薪酬委员会普遍记得,这些创始人冒了很多风险帮助他们的公司成长。一旦公司上市,他们通常希望降低风险并希望获得现金和薪水。