{"id":3840,"date":"2020-09-09T08:54:24","date_gmt":"2020-09-09T03:54:24","guid":{"rendered":"https:\/\/swissfinanciers.com\/?p=3840"},"modified":"2022-11-15T12:48:54","modified_gmt":"2022-11-15T12:48:54","slug":"understanding-debt-financing","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/swissfinanciers.com\/fr\/understanding-debt-financing\/","title":{"rendered":"Comprendre le financement par l'emprunt"},"content":{"rendered":"
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Montants dus par les entreprises, g\u00e9n\u00e9ralement par le biais d'une \u00e9mission d'obligations, plut\u00f4t que par des gouvernements ou des particuliers.<\/p>

Une obligation de soci\u00e9t\u00e9 est un type de titre de cr\u00e9ance \u00e9mis par une entreprise et vendu aux investisseurs. L'entreprise obtient le capital dont elle a besoin et, en contrepartie, l'investisseur re\u00e7oit un nombre pr\u00e9\u00e9tabli de paiements d'int\u00e9r\u00eats \u00e0 un taux fixe ou variable. Lorsque l'obligation arrive \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance, ou \"arrive au terme\", les paiements cessent et l'investissement initial est rembours\u00e9.<\/p>

La garantie de l'obligation est g\u00e9n\u00e9ralement la capacit\u00e9 de remboursement de l'entreprise, qui d\u00e9pend de ses perspectives de revenus et de rentabilit\u00e9 futurs. Dans certains cas, les actifs physiques de l'entreprise peuvent \u00eatre utilis\u00e9s comme garantie.<\/p>

  • Une obligation de soci\u00e9t\u00e9 est une dette \u00e9mise par une entreprise pour lui permettre de lever des capitaux.<\/li>
  • Un investisseur qui ach\u00e8te une obligation de soci\u00e9t\u00e9 pr\u00eate effectivement de l'argent \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 en \u00e9change d'une s\u00e9rie de paiements d'int\u00e9r\u00eats, mais ces obligations peuvent aussi \u00eatre n\u00e9goci\u00e9es activement sur le march\u00e9 secondaire.<\/li>
  • Les obligations d'entreprise sont g\u00e9n\u00e9ralement consid\u00e9r\u00e9es comme un peu plus risqu\u00e9es que les obligations d'\u00c9tat am\u00e9ricaines, de sorte qu'elles sont g\u00e9n\u00e9ralement assorties de taux d'int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s pour compenser ce risque suppl\u00e9mentaire.<\/li>
  • Les obligations de la plus haute qualit\u00e9 (et les plus s\u00fbres, \u00e0 faible rendement) sont commun\u00e9ment appel\u00e9es obligations \"Triple-A\", tandis que les moins solvables sont appel\u00e9es \"junk\".<\/li><\/ul>

    Comprendre les obligations d'entreprises
    <\/b>Dans la hi\u00e9rarchie des investissements, les obligations d'entreprises de haute qualit\u00e9 sont consid\u00e9r\u00e9es comme un investissement relativement s\u00fbr et conservateur. Les investisseurs qui construisent des portefeuilles \u00e9quilibr\u00e9s ajoutent souvent des obligations afin de compenser les investissements plus risqu\u00e9s tels que les actions de croissance. Au cours d'une vie, ces investisseurs ont tendance \u00e0 ajouter plus d'obligations et moins d'investissements risqu\u00e9s afin de sauvegarder leur capital accumul\u00e9. Les retrait\u00e9s investissent souvent une plus grande partie de leurs actifs dans des obligations afin d'\u00e9tablir un compl\u00e9ment de revenu fiable.<\/p>

    En g\u00e9n\u00e9ral, les obligations d'entreprises sont consid\u00e9r\u00e9es comme pr\u00e9sentant un risque plus \u00e9lev\u00e9 que les obligations d'\u00c9tat am\u00e9ricaines. Par cons\u00e9quent, les taux d'int\u00e9r\u00eat sont presque toujours plus \u00e9lev\u00e9s sur les obligations d'entreprise, m\u00eame pour les soci\u00e9t\u00e9s dont la qualit\u00e9 de cr\u00e9dit est excellente. La diff\u00e9rence entre les rendements des obligations d'entreprises hautement cot\u00e9es et ceux des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain est appel\u00e9e \"\u00e9cart de cr\u00e9dit\".<\/p>

    Notation des obligations d'entreprises
    <\/b>Avant d'\u00eatre \u00e9mises aux investisseurs, les obligations sont examin\u00e9es par une ou plusieurs des trois agences de notation am\u00e9ricaines pour v\u00e9rifier la solvabilit\u00e9 de l'\u00e9metteur : Standard & Poor's Global Ratings, Moody's Investor Services et Fitch Ratings. Chacune a son propre syst\u00e8me de classement, mais les obligations les mieux not\u00e9es sont commun\u00e9ment appel\u00e9es obligations not\u00e9es \"Triple-A\". Les obligations d'entreprise les moins bien not\u00e9es sont appel\u00e9es obligations \u00e0 haut rendement en raison du taux d'int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9 qui leur est appliqu\u00e9 pour compenser leur risque plus \u00e9lev\u00e9. Elles sont \u00e9galement connues sous le nom d'obligations de pacotille (junk).<\/p>

    La notation des obligations est essentielle pour permettre aux investisseurs de juger de la qualit\u00e9 et de la stabilit\u00e9 de l'obligation en question. Ces notations influencent donc grandement les taux d'int\u00e9r\u00eat, l'app\u00e9tit d'investissement et le prix des obligations.<\/p>

    Comment sont vendues les obligations d'entreprises
    <\/b>Les obligations de soci\u00e9t\u00e9s sont \u00e9mises en blocs de $1.000 en valeur nominale ou au pair. Presque toutes ont une structure de paiement de coupon standard. En g\u00e9n\u00e9ral, l'\u00e9metteur d'une obligation d'entreprise fait appel \u00e0 une banque d'investissement pour souscrire et commercialiser l'offre d'obligations aux investisseurs.<\/p>

    L'investisseur re\u00e7oit r\u00e9guli\u00e8rement des paiements d'int\u00e9r\u00eats de l'\u00e9metteur jusqu'\u00e0 l'\u00e9ch\u00e9ance de l'obligation. \u00c0 ce moment-l\u00e0, l'investisseur r\u00e9cup\u00e8re la valeur nominale de l'obligation. Les obligations peuvent avoir un taux d'int\u00e9r\u00eat fixe ou un taux qui flotte en fonction des mouvements d'un indicateur \u00e9conomique particulier.<\/p>

    Les obligations d'entreprise sont parfois assorties de clauses de remboursement anticip\u00e9 qui permettent un remboursement anticip\u00e9 si les taux d'int\u00e9r\u00eat en vigueur changent si radicalement que l'entreprise estime qu'elle peut faire mieux en \u00e9mettant une nouvelle obligation.<\/p>

    Les investisseurs peuvent \u00e9galement choisir de vendre des obligations avant leur \u00e9ch\u00e9ance. Si une obligation est vendue, le propri\u00e9taire obtient moins que sa valeur nominale. La valeur de l'obligation est principalement d\u00e9termin\u00e9e par le nombre de paiements qui doivent encore \u00eatre effectu\u00e9s avant l'\u00e9ch\u00e9ance de l'obligation.<\/p>

    Les investisseurs peuvent \u00e9galement avoir acc\u00e8s aux obligations d'entreprise en investissant dans un nombre quelconque de fonds communs de placement ou d'ETF ax\u00e9s sur les obligations.<\/p>

    Pourquoi les entreprises vendent des obligations
    <\/b>Les obligations d'entreprises sont une forme de financement par emprunt. Elles constituent une source majeure de capitaux pour de nombreuses entreprises, au m\u00eame titre que les capitaux propres, les pr\u00eats bancaires et les lignes de cr\u00e9dit. Elles sont souvent \u00e9mises pour fournir les liquidit\u00e9s n\u00e9cessaires \u00e0 un projet particulier que l'entreprise souhaite entreprendre. Le financement par l'emprunt est parfois pr\u00e9f\u00e9rable \u00e0 l'\u00e9mission d'actions (financement par fonds propres) car il est g\u00e9n\u00e9ralement moins cher pour l'entreprise emprunteuse et n'implique pas de renoncer \u00e0 une quelconque participation ou contr\u00f4le dans l'entreprise.<\/p>

    D'une mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, une entreprise doit avoir un potentiel de gains constant pour pouvoir offrir des titres de cr\u00e9ance au public \u00e0 un taux d'int\u00e9r\u00eat nominal favorable. Si la qualit\u00e9 de cr\u00e9dit per\u00e7ue d'une entreprise est plus \u00e9lev\u00e9e, elle peut \u00e9mettre davantage de titres de cr\u00e9ance \u00e0 des taux plus bas.<\/p>

    Lorsqu'une entreprise a besoin d'une augmentation de capital \u00e0 tr\u00e8s court terme, elle peut vendre du papier commercial, qui est similaire \u00e0 une obligation mais qui arrive g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance dans 270 jours ou moins.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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