{"id":3842,"date":"2020-09-09T08:59:40","date_gmt":"2020-09-09T03:59:40","guid":{"rendered":"https:\/\/swissfinanciers.com\/?p=3842"},"modified":"2022-11-15T12:51:37","modified_gmt":"2022-11-15T12:51:37","slug":"understanding-initial-public-offering-ipo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/swissfinanciers.com\/es\/understanding-initial-public-offering-ipo\/","title":{"rendered":"Entendiendo la Oferta P\u00fablica Inicial - IPO"},"content":{"rendered":"
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Swiss Financiers Inc. has developed a platform to streamline and optimize the several steps to allow companies to launch an Initial Public Offering (IPO) and substantially reduce the costs of the process.<\/p>

\u00bfQu\u00e9 es un IPO?<\/b><\/p>

Una OPI se refiere al proceso de ofrecer acciones de una corporaci\u00f3n privada al p\u00fablico en una nueva emisi\u00f3n de acciones. La emisi\u00f3n de acciones p\u00fablicas permite a una compa\u00f1\u00eda obtener capital de los inversores p\u00fablicos. La transici\u00f3n de una empresa privada a una p\u00fablica puede ser un momento importante para que los inversionistas privados obtengan beneficios de su inversi\u00f3n, ya que normalmente incluye primas de acciones para los inversionistas privados actuales. Mientras tanto, tambi\u00e9n permite a los inversores p\u00fablicos participar en la oferta.<\/p>

Una compa\u00f1\u00eda que planea una OPI normalmente seleccionar\u00e1 un asegurador o aseguradores. Tambi\u00e9n elegir\u00e1n una bolsa en la que las acciones se emitir\u00e1n y posteriormente se negociar\u00e1n p\u00fablicamente.<\/p>

El t\u00e9rmino Oferta P\u00fablica Inicial (IPO) ha sido una palabra de moda en Wall Street y entre los inversores durante d\u00e9cadas. A los holandeses se les atribuye la realizaci\u00f3n de la primera OPI moderna ofreciendo acciones de la Compa\u00f1\u00eda Holandesa de las Indias Orientales al p\u00fablico en general. Desde entonces, las OPI se han utilizado como una forma de que las empresas obtengan capital de los inversores p\u00fablicos a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de acciones p\u00fablicas. A trav\u00e9s de los a\u00f1os, las OPI se han conocido por las tendencias alcistas y bajas en la emisi\u00f3n. Los sectores individuales tambi\u00e9n experimentan tendencias al alza y a la baja en la emisi\u00f3n debido a la innovaci\u00f3n y a varios otros factores econ\u00f3micos. Las OPIs de tecnolog\u00eda se multiplicaron en el auge de las punto com cuando las empresas de nueva creaci\u00f3n, sin ingresos, se apresuraron a cotizar en el mercado de valores. La crisis financiera de 2008 dio lugar a un a\u00f1o con el menor n\u00famero de ofertas p\u00fablicas iniciales. Despu\u00e9s de la recesi\u00f3n que sigui\u00f3 a la crisis financiera de 2008, las OPI se detuvieron, y durante algunos a\u00f1os despu\u00e9s, las nuevas cotizaciones fueron escasas. M\u00e1s recientemente, gran parte de los rumores sobre la salida a bolsa se han centrado en las llamadas empresas de nueva creaci\u00f3n \"unicornios\" que han alcanzado valoraciones privadas de m\u00e1s de $1.000 millones.\u00a0<\/p>

Los inversores y los medios de comunicaci\u00f3n especulan fuertemente con estas empresas y su decisi\u00f3n de salir a bolsa a trav\u00e9s de una oferta p\u00fablica inicial o permanecer en privado.<\/p>

\u00bfC\u00f3mo funcionan las OPI?\u00a0<\/span><\/b><\/p>

Antes de una oferta p\u00fablica inicial, una empresa se considera privada. Como empresa privada, el negocio ha crecido con un n\u00famero relativamente peque\u00f1o de accionistas, incluyendo a los primeros inversores como los fundadores, la familia y los amigos, junto con inversores profesionales como capitalistas de riesgo o inversores \u00e1ngeles.<\/p>

Cuando una empresa llega a una etapa de su proceso de crecimiento en la que cree que est\u00e1 lo suficientemente madura para los rigores de las normas de la SEC junto con los beneficios y responsabilidades para los accionistas p\u00fablicos, comenzar\u00e1 a anunciar su inter\u00e9s en salir a bolsa. T\u00edpicamente, esta etapa de crecimiento ocurrir\u00e1 cuando una empresa haya alcanzado una valoraci\u00f3n privada de aproximadamente $1.000 millones, tambi\u00e9n conocida como estado de unicornio. Sin embargo, las empresas privadas en diversas valoraciones con fundamentos s\u00f3lidos y potencial de rentabilidad comprobado tambi\u00e9n pueden calificar para una OPI, dependiendo de la competencia del mercado y de su capacidad para cumplir los requisitos de cotizaci\u00f3n.<\/p>

Una oferta p\u00fablica inicial es un gran paso para una compa\u00f1\u00eda. Le da a la compa\u00f1\u00eda acceso a la recaudaci\u00f3n de un mont\u00f3n de dinero. Esto le da a la compa\u00f1\u00eda una mayor capacidad de crecer y expandirse. El aumento de la transparencia y la credibilidad de la cotizaci\u00f3n en bolsa tambi\u00e9n puede ser un factor que le ayude a obtener mejores condiciones cuando busque fondos prestados.<\/p>

El precio de las acciones de una empresa se determina mediante la debida diligencia de suscripci\u00f3n. Cuando una empresa se hace p\u00fablica, la propiedad privada de acciones que antes pose\u00eda se convierte en propiedad p\u00fablica y las acciones de los accionistas privados existentes se valoran al precio de mercado p\u00fablico. El aseguramiento de las acciones tambi\u00e9n puede incluir disposiciones especiales para la propiedad de acciones privadas a p\u00fablicas. Por lo general, la transici\u00f3n de la propiedad privada a la p\u00fablica es un momento clave para que los inversores privados puedan cobrar y obtener los beneficios que esperaban. Los accionistas privados pueden conservar sus acciones en el mercado p\u00fablico o vender una parte o la totalidad de ellas para obtener ganancias.<\/p>

Mientras tanto, el mercado p\u00fablico abre una enorme oportunidad para que millones de inversores compren acciones de la empresa y aporten capital al capital social de la misma. El p\u00fablico consiste en cualquier inversor individual o institucional que est\u00e9 interesado en invertir en la empresa. En general, el n\u00famero de acciones que vende la empresa y el precio por el que se venden las acciones son los factores generadores del nuevo valor del capital social de la empresa. El capital social sigue representando las acciones propiedad de los inversores cuando es tanto privado como p\u00fablico, pero con una OPI el capital social aumenta significativamente con el efectivo de la emisi\u00f3n principal.<\/p>

Llaves para llevar<\/b><\/p>

  • Una Oferta P\u00fablica Inicial se refiere al proceso de ofrecer acciones de una corporaci\u00f3n privada al p\u00fablico en una nueva emisi\u00f3n de acciones.\u00a0<\/li>
  • Las empresas deben cumplir con los requisitos de las bolsas y la SEC para realizar una Oferta P\u00fablica Inicial.<\/li>
  • Las ofertas p\u00fablicas iniciales ofrecen a las empresas la oportunidad de obtener capital ofreciendo acciones a trav\u00e9s del mercado primario.<\/li>
  • Las empresas contratan bancos de inversi\u00f3n para comercializar, medir la demanda, fijar el precio de la oferta p\u00fablica inicial, la fecha y m\u00e1s.<\/li>
  • Una OPI puede ser vista como una estrategia de salida para los fundadores de la empresa y los primeros inversores, obteniendo el m\u00e1ximo beneficio de su inversi\u00f3n privada.<\/li><\/ul>

    Los suscriptores y el proceso de IPO<\/b><\/p>

    Una OPI consta de dos partes. La primera es la fase previa a la comercializaci\u00f3n de la oferta, mientras que la segunda es la propia Oferta P\u00fablica Inicial. Cuando una empresa est\u00e1 interesada en una OPI, se anunciar\u00e1 a los aseguradores solicitando ofertas privadas o tambi\u00e9n puede hacer una declaraci\u00f3n p\u00fablica para generar inter\u00e9s. Los aseguradores lideran el proceso de IPO y son elegidos por la empresa. Una empresa puede elegir a uno o varios suscriptores para gestionar en colaboraci\u00f3n las diferentes partes del proceso de la OPI. Los aseguradores participan en todos los aspectos de la diligencia debida de la OPI, la preparaci\u00f3n de documentos, la presentaci\u00f3n, la comercializaci\u00f3n y la emisi\u00f3n.<\/p>

    Los pasos para una IPO incluyen lo siguiente:<\/strong><\/p>

    1. Los suscriptores presentan propuestas y valoraciones discutiendo sus servicios, el mejor tipo de valor a emitir, el precio de oferta, la cantidad de acciones y el plazo estimado para la oferta en el mercado.<\/li>
    2. La empresa elige a sus suscriptores y acepta formalmente las condiciones de suscripci\u00f3n mediante un acuerdo de suscripci\u00f3n.<\/li>
    3. Los equipos de OPI est\u00e1n formados por suscriptores, abogados, contadores p\u00fablicos certificados y expertos de la Comisi\u00f3n de Valores y Bolsa.<\/li>
    4. La informaci\u00f3n relativa a la compa\u00f1\u00eda se recopila para la documentaci\u00f3n necesaria para la salida a bolsa.
      <\/b>a. La Declaraci\u00f3n de Registro S-1 es el principal documento de presentaci\u00f3n de la IPO. Tiene dos partes: El prospecto y la informaci\u00f3n de presentaci\u00f3n privada. b. La S-1 incluye informaci\u00f3n preliminar sobre la fecha prevista para la presentaci\u00f3n. Se revisar\u00e1 a menudo durante el proceso previo a la OPI. El prospecto incluido tambi\u00e9n se revisa continuamente.<\/li>
    5. Se crean materiales de marketing para la precomercializaci\u00f3n de la nueva emisi\u00f3n de acciones.
      <\/b>a. Los aseguradores y ejecutivos comercializan la emisi\u00f3n de acciones para estimar la demanda y establecer un precio de oferta final. Los suscriptores pueden hacer revisiones de su an\u00e1lisis financiero a lo largo del proceso de comercializaci\u00f3n. Esto puede incluir el cambio del precio de la oferta p\u00fablica inicial o de la fecha de emisi\u00f3n, seg\u00fan lo consideren conveniente.
      <\/b>b. Las empresas adoptan las medidas necesarias para cumplir los requisitos espec\u00edficos de la oferta p\u00fablica de acciones. Las empresas deben cumplir tanto los requisitos de cotizaci\u00f3n en bolsa como los requisitos de la SEC para las empresas p\u00fablicas.<\/li>
    6. Formar una junta directiva.<\/li>
    7. Asegurar los procesos de presentaci\u00f3n de informaci\u00f3n financiera y contable comprobable cada trimestre.<\/li>
    8. La compa\u00f1\u00eda emite sus acciones en una fecha de IPO.
      <\/b>El capital de la emisi\u00f3n primaria a los accionistas se recibe en efectivo y se registra como capital de los accionistas en el balance. Posteriormente, el valor de las acciones del balance pasa a depender de la valoraci\u00f3n del patrimonio por acci\u00f3n de la empresa de forma global.<\/li>
    9. Se pueden instituir algunas disposiciones posteriores a la OPI.
      <\/b>a. Los aseguradores pueden tener un plazo espec\u00edfico para comprar una cantidad adicional de acciones despu\u00e9s de la fecha de la Oferta P\u00fablica Inicial.
      <\/b>b. Ciertos inversores pueden estar sujetos a per\u00edodos de tranquilidad.<\/li><\/ol>

      Ventajas de las finanzas corporativas<\/b><\/p>

      El objetivo principal de una oferta p\u00fablica inicial es reunir capital para un negocio. Tambi\u00e9n puede tener otras ventajas.<\/p>

      • La empresa tiene acceso a la inversi\u00f3n de todo el p\u00fablico inversor para recaudar capital.<\/li>
      • Facilita los acuerdos de adquisici\u00f3n (conversiones de acciones). Tambi\u00e9n puede ser m\u00e1s f\u00e1cil establecer el valor de un objetivo de adquisici\u00f3n si tiene acciones que cotizan en bolsa.<\/li>
      • El aumento de la transparencia que conlleva la obligaci\u00f3n de presentar informes trimestrales suele ayudar a una empresa a recibir condiciones de pr\u00e9stamo crediticio m\u00e1s favorables que las de una empresa privada.\u00a0<\/li>
      • Una empresa p\u00fablica puede recaudar fondos adicionales en el futuro a trav\u00e9s de ofertas secundarias porque ya tiene acceso a los mercados p\u00fablicos a trav\u00e9s de la OPI.<\/li>
      • Las empresas p\u00fablicas pueden atraer y retener a una mejor gesti\u00f3n y a empleados cualificados mediante la participaci\u00f3n en acciones l\u00edquidas (por ejemplo, los ESOP). Muchas empresas compensar\u00e1n a los ejecutivos u otros empleados mediante la compensaci\u00f3n de acciones en la OPI.<\/li>
      • Las OPI pueden dar a una empresa un menor costo de capital tanto para el capital propio como para la deuda.<\/li>
      • Aumentar la exposici\u00f3n, el prestigio y la imagen p\u00fablica de la empresa, lo que puede ayudar a las ventas y los beneficios de la empresa.<\/li><\/ul>

        Desventajas y alternativas<\/b><\/p>

        Las empresas pueden enfrentarse a varias desventajas al salir a bolsa y potencialmente elegir estrategias alternativas. Algunas de las principales desventajas son las siguientes:<\/p>

        • Una OPI es costosa, y los costos de mantener una empresa p\u00fablica son continuos y por lo general no est\u00e1n relacionados con los otros costos de hacer negocios.<\/li>
        • La empresa est\u00e1 obligada a revelar informaci\u00f3n financiera, contable, fiscal y de otro tipo. Durante estas revelaciones, puede que tenga que revelar p\u00fablicamente secretos y m\u00e9todos comerciales que podr\u00edan ayudar a los competidores.<\/li>
        • Se producen importantes gastos jur\u00eddicos, contables y de comercializaci\u00f3n, muchos de los cuales est\u00e1n en curso.<\/li>
        • Se requiere m\u00e1s tiempo, esfuerzo y atenci\u00f3n por parte de la administraci\u00f3n para la presentaci\u00f3n de informes.<\/li>
        • El riesgo de que la financiaci\u00f3n requerida no se aumente si el mercado no acepta el precio de la OPI.<\/li>
        • Hay una p\u00e9rdida de control y problemas de agencia m\u00e1s fuertes debido a los nuevos accionistas que obtienen derechos de voto y pueden controlar eficazmente las decisiones de la empresa a trav\u00e9s de la junta directiva.<\/li>
        • Existe un mayor riesgo de que se produzcan problemas jur\u00eddicos o reglamentarios, como demandas colectivas de valores privados y acciones de accionistas.<\/li>
        • Las fluctuaciones en el precio de las acciones de una empresa pueden ser una distracci\u00f3n para la direcci\u00f3n, que puede ser compensada y evaluada en funci\u00f3n del rendimiento de las acciones en lugar de los resultados financieros reales.<\/li>
        • Las estrategias utilizadas para inflar el valor de las acciones de una empresa p\u00fablica, como el uso de la deuda excesiva para recomprar acciones, pueden aumentar el riesgo y la inestabilidad de la empresa.<\/li>
        • Un liderazgo y una direcci\u00f3n r\u00edgidos por parte de la junta directiva pueden dificultar la retenci\u00f3n de buenos directivos dispuestos a asumir riesgos.<\/li><\/ul>

          Disponer de acciones p\u00fablicas requiere un esfuerzo, gastos y riesgos importantes que una empresa puede decidir no tomar. Permanecer en privado es siempre una opci\u00f3n. En lugar de cotizar en bolsa, las empresas tambi\u00e9n pueden solicitar ofertas de compra. Adem\u00e1s, puede haber algunas alternativas que las empresas pueden explorar.<\/p>

          M\u00e1s jerga de IPO para estar familiarizado con :
          Listado directo<\/b><\/p>

          Una cotizaci\u00f3n directa es cuando se lleva a cabo una oferta p\u00fablica inicial sin ning\u00fan asegurador. Las Cotizaciones Directas omiten el proceso de suscripci\u00f3n, lo que significa que el emisor tiene m\u00e1s riesgo si la oferta no tiene un buen rendimiento, pero los emisores tambi\u00e9n pueden beneficiarse de un precio m\u00e1s alto de las acciones. Una oferta directa s\u00f3lo suele ser factible para una empresa con una marca conocida y un negocio atractivo.<\/p>

          Subasta holandesa<\/b><\/p>

          En una subasta holandesa, no se fija un precio de salida a bolsa. Los compradores potenciales pueden ofertar por las acciones que quieran y el precio que est\u00e9n dispuestos a pagar. Los oferentes que estaban dispuestos a pagar el precio m\u00e1s alto se les asignan las acciones disponibles. En 2004, Alphabet (GOOG) llev\u00f3 a cabo su IPO a trav\u00e9s de una subasta holandesa. Otras empresas como Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN), y The Boston Beer Company (SAM) tambi\u00e9n llevaron a cabo subastas holandesas para sus acciones en lugar de una IPO tradicional.<\/p>

          Invertir en IPOs<\/b><\/p>

          Cuando una empresa decide recaudar dinero a trav\u00e9s de una oferta p\u00fablica inicial, s\u00f3lo despu\u00e9s de una cuidadosa consideraci\u00f3n y an\u00e1lisis, esta estrategia de salida en particular maximizar\u00e1 los beneficios de los primeros inversores y recaudar\u00e1 la mayor cantidad de capital para el negocio. Por lo tanto, cuando se llegue a la decisi\u00f3n de la OPI, es probable que las perspectivas de crecimiento futuro sean altas, y muchos inversores p\u00fablicos har\u00e1n cola para hacerse con algunas acciones por primera vez. Las ofertas p\u00fablicas iniciales suelen tener descuentos para asegurar las ventas, lo que las hace a\u00fan m\u00e1s atractivas, especialmente cuando generan muchos compradores de la emisi\u00f3n principal.<\/p>

          Inicialmente, el precio de la OPI es usualmente fijado por los aseguradores a trav\u00e9s de su proceso de pre-mercadeo. En su n\u00facleo, el precio de la OPI se basa en la valoraci\u00f3n de la empresa utilizando t\u00e9cnicas fundamentales. La t\u00e9cnica m\u00e1s com\u00fanmente utilizada es el descuento de flujos de caja, que es el valor actual neto de los flujos de caja futuros esperados de la empresa. Los aseguradores e inversores interesados miran este valor por cada acci\u00f3n. Otros m\u00e9todos que pueden utilizarse para fijar el precio son el valor de las acciones, el valor de la empresa, los ajustes comparables de la empresa y otros. Los aseguradores tienen en cuenta la demanda, pero tambi\u00e9n suelen descontar el precio para asegurar el \u00e9xito en el d\u00eda de la OPI.<\/p>

          Puede ser bastante dif\u00edcil analizar los fundamentos y t\u00e9cnicas de una emisi\u00f3n IPO. Los inversores ver\u00e1n los titulares de las noticias pero la principal fuente de informaci\u00f3n debe ser el prospecto, que est\u00e1 disponible tan pronto como la empresa presenta su registro S-1. El prospecto proporciona mucha informaci\u00f3n \u00fatil. Los inversores deben prestar especial atenci\u00f3n al equipo de gesti\u00f3n y a sus comentarios, as\u00ed como a la calidad de los suscriptores y a los detalles de la operaci\u00f3n. Las ofertas p\u00fablicas iniciales exitosas normalmente ser\u00e1n apoyadas por grandes bancos de inversi\u00f3n que tienen la capacidad de promover bien una nueva emisi\u00f3n.<\/p>

          En general, el camino hacia una IPO es muy largo. Como tal, los inversionistas p\u00fablicos que despiertan inter\u00e9s pueden seguir el desarrollo de los titulares y otra informaci\u00f3n a lo largo del camino para ayudar a complementar su evaluaci\u00f3n del mejor y potencial precio de oferta. El proceso de precomercializaci\u00f3n suele incluir la demanda de grandes inversores privados acreditados e inversores institucionales que influyen en gran medida en la negociaci\u00f3n de la OPI en su d\u00eda de apertura. Los inversores p\u00fablicos no se involucran hasta el d\u00eda de la oferta final. Todos los inversores pueden participar, pero los inversores individuales deben tener acceso a la negociaci\u00f3n en el lugar. La forma m\u00e1s com\u00fan de que un inversor individual obtenga acciones es tener una cuenta en una plataforma de corretaje que a su vez ha recibido una asignaci\u00f3n y desea compartirla con sus clientes.<\/p>

          Las mayores ofertas p\u00fablicas iniciales<\/b><\/p>