Swiss Financiers Inc. has developed a platform to streamline and optimize the several steps to allow companies to launch an Initial Public Offering (IPO) and substantially reduce the costs of the process.
什么是IPO？
新股发行是指私人公司在新股发行中向公众发行股票的过程。公开发行股票可以使公司向公众投资者筹集资金。对于私人投资者来说，从私人公司向公众公司的过渡是充分实现投资收益的重要时期，因为它通常包括现有私人投资者的股份溢价。同时，它也允许公众投资者参与发行。
计划首次公开募股的公司通常会选择一个或多个承销商。他们还将选择一家交易所，在该交易所发行股票并随后公开交易。
几十年来，首次公开发行(IPO)一词一直是华尔街和投资者中的一个流行词。荷兰人因向公众发行荷兰东印度公司的股票而被誉为进行了第一次现代IPO。从那时起，IPO就被用作公司通过发行公众持股向公众投资者筹集资金的一种方式。多年来，IPO的发行一直以上升趋势和下降趋势著称。个别行业由于创新和其他各种经济因素的影响，发行量也会出现上升和下降的趋势。科技类IPO在网络繁荣的高峰期成倍增长，因为没有收入的初创企业急于在股市上市。2008年的金融危机导致这一年的IPO数量最少。2008年金融危机后的经济衰退，IPO陷入停滞，此后的几年里，新上市的公司很少。最近，大部分的IPO热潮已经转向关注所谓的 "独角兽 "创业公司，这些公司的私人估值已经达到了$1亿以上。
投资者和媒体对这些公司进行了大量的猜测，以及他们通过IPO上市或保持私有化的决定。
IPO如何运作？
在IPO之前，一家公司被认为是私人公司。作为一家私人公司，企业发展过程中，股东人数相对较少，包括创始人、家人、朋友等早期投资者，以及风险投资家或天使投资人等专业投资者。
当一家公司在其成长过程中达到一个阶段，认为自己已经足够成熟，可以满足美国证券交易委员会的严格规定，以及对公众股东的利益和责任时，就会开始宣传其上市的兴趣。通常情况下，这个成长阶段会出现在公司私有估值达到约10TP20T1亿的时候，也就是所谓的独角兽状态。不过，基本面强劲、盈利潜力得到证实的各种估值的民营企业也可以获得IPO资格，这取决于市场竞争情况和满足上市要求的能力。
IPO是公司的一大步。它为公司提供了筹集大量资金的渠道。这使公司有更大的能力去成长和扩张。提高透明度和股票上市的可信度也是帮助公司在寻求借贷资金时获得更好条件的一个因素。
公司的IPO股票是通过承销尽调来定价的。当公司上市时，之前拥有的私人股份所有权转换为公共所有权，现有私人股东的股份就值得公开交易价格。股票承销还可以包括私人股份所有权转为公共所有权的特殊规定。一般来说，私股转公股是私人投资者套现、赚取预期收益的关键时刻。私人股东可以在公开市场上持有自己的股票，也可以出售部分或全部股票以获取收益。
同时，公开市场为数以百万计的投资者提供了一个巨大的机会，使他们可以购买公司的股票，为公司的股东权益贡献资金。公众包括任何有意投资于公司的个人或机构投资者。总的来说，公司出售股票的数量和股票出售的价格是公司新股东权益价值的产生因素。当股东权益既是私有的又是公开的时，股东权益仍然是指投资者所拥有的股份，但在首次公开发行时，股东权益会随着首次发行的现金而大幅增加。
主要心得
- 首次公开发行是指私人公司向公众发行新股的过程。
- 公司必须满足交易所和美国证券交易委员会的要求才能举行首次公开发行。
- IPO为公司提供了通过一级市场发行股票获得资本的机会。
- 企业聘请投行进行市场推广，测算需求，确定IPO价格、日期等。
- IPO可以看作是公司创始人和早期投资者的一种退出策略，实现其私人投资的全部利润。
承销商与IPO进程
IPO全面由两部分组成，第一部分是发行前的市场推广阶段，第二部分是首次公开发行本身。第一是发行前的市场推广阶段，第二是首次公开发行本身。当公司对首次公开发行感兴趣时，会通过征集私人投标的方式向承销商发布广告，也可以公开声明以引起人们的兴趣。承销商领导IPO过程，并由公司选择。一家公司可以选择一家或几家承销商，共同管理IPO过程中的不同环节。承销商参与IPO尽职调查、文件准备、申报、营销和发行的每一个环节。
IPO的步骤包括以下几点：
- 承销商提出建议和估价，讨论他们的服务、发行的最佳证券类型、发行价格、股份数量和估计的市场发行时间。
- 公司选择承销商，通过承销协议正式约定承销条款。
- IPO团队由承销商、律师、注册会计师和证券交易委员会专家组成。
- 公司的相关信息是为IPO所需文件而编制的。
a.S-1登记表是主要的IPO申报文件。它由两部分组成。b. S-1包括关于预期申报日期的初步信息。在整个IPO前的过程中，它将经常被修改。包含的招股说明书也会不断修改。 - 营销材料的制作是为了新股发行的前期宣传。
a.承销商和管理人员推销股票发行，以估计需求并确定最终发行价格。承销商可以在整个营销过程中对其财务分析进行修改。这可以包括在他们认为合适的情况下改变IPO价格或发行日期。
b.公司采取必要的措施，以满足具体的公开发行股票要求。公司必须遵守交易所上市要求和证监会对上市公司的要求。 - 组成董事会。
- 确保每季度报告可审计的财务和会计信息的程序。
- 公司在IPO日发行股票。
首次向股东发行的资本以现金形式收到，并在资产负债表中记为股东权益。随后，资产负债表的股份价值就全面取决于公司的每股股东权益估值。 - 可以制定一些上市后的规定。
a.承销商可在首次公开发行日之后，在规定的时间内增购一定数量的股份。
b.某些投资者可能受到静默期的限制。
企业融资优势
IPO的主要目的是为企业筹集资金。它还可以带来其他优势。
- 公司获得整个投资大众的投资，以筹集资金。
- 方便收购交易（股份转换）。如果收购目标有公开上市的股票，也可以更容易确定其价值。
- 按规定的季度报告所带来的透明度的提高，通常可以帮助公司获得比作为私营公司更有利的信用借款条件。
- 上市公司由于已经通过IPO进入公开市场，未来可以通过二次发行募集更多资金。
- 上市公司可以通过流动的股票参股(如ESOP)来吸引和留住更好的管理层和熟练员工。许多公司会在IPO时通过股票补偿来补偿高管或其他员工。
- IPO可以给公司带来较低的股权和债务的资本成本。
- 提高公司的曝光率、美誉度和公众形象，有助于公司的销售和利润。
缺点和替代方案
公司可能面临上市的几个不利因素，可能会选择其他战略。其中一些主要的不利因素包括：
- IPO的成本很高，而维持上市公司的成本是持续的，通常与经营的其他成本无关。
- 公司必须披露财务、会计、税务和其他商业信息。在这些披露过程中，公司可能不得不公开披露可能帮助竞争对手的秘密和商业方法。
- 产生了大量的法律、会计和营销成本，其中许多是持续的。
- 管理部门需要更多的时间、精力和注意力来进行报告。
- 如果市场不接受IPO价格，所需资金将无法筹集的风险。
- 由于新股东获得了投票权，可以通过董事会有效地控制公司的决策，因此存在着控制权的丧失和较强的代理问题。
- 法律或监管问题的风险增加，如私人证券集体诉讼和股东诉讼。
- 公司股价的波动可能会分散管理层的注意力，管理层可能会根据股票表现而非实际财务结果进行补偿和评估。
- 用来抬高上市公司股票价值的策略，如用过多的债务来回购股票，会增加公司的风险和不稳定性。
- 董事会僵化的领导和治理会使愿意承担风险的优秀管理者更难留住。
公开发行股票需要大量的努力、费用和风险，公司可能会决定不承担这些风险。保持私有化始终是一种选择。与其说是上市，公司还可以为收购进行招标。此外，公司还可以探索一些替代方案。
更多的IPO行话要熟悉 。
直接上市
直接上市是指在没有任何承销商的情况下进行IPO。直接上市跳过了承销过程，这意味着如果发行表现不佳，发行人的风险更大，但发行人也可能从更高的股价中获益。直接发行通常只对拥有知名品牌和有吸引力的公司可行。
荷兰拍卖
在荷兰拍卖会中，IPO价格是不确定的。潜在的买家可以出价购买他们想要的股票和他们愿意支付的价格。然后，愿意支付最高价格的竞拍者将被分配到可用的股份。2004年，Alphabet（GOOG）通过荷兰拍卖进行了IPO。其他公司如Interactive Brokers Group (IBKR)、Morningstar (MORN)和The Boston Beer Company (SAM)也进行了荷兰拍卖，而不是传统的IPO。
投资新股
当企业决定通过IPO来筹集资金时，只有经过慎重的考虑和分析，这种特殊的退出策略才能使早期投资者的收益最大化，为企业筹集最多的资金。因此，当做出IPO决定时，未来的发展前景很可能很好，很多公众投资者会排队第一次入手一些股票。IPO通常会打折以确保销售，这使得IPO更具吸引力，尤其是当IPO从首次发行中产生大量买家时。
最初，IPO的价格通常是由承销商通过其上市前的程序确定的。IPO价格的核心是基于利用基本技术对公司的估值。最常用的技术是现金流折现，即公司预期未来现金流的净现值。承销商和感兴趣的投资者以每股为基础考察这个价值。其他可用于确定价格的方法包括股权价值、企业价值、可比公司调整等。承销商确实将需求考虑在内，但他们通常也会对价格进行折价，以确保在IPO当天取得成功。
分析IPO发行的基本面和技术面可能相当困难。投资者会看新闻头条，但主要的信息来源应该是招股说明书，公司一提交S-1注册就可以得到。招股书提供了很多有用的信息。投资者应特别关注管理团队及其评论，以及承销商的质量和交易的具体情况。成功的IPO通常会得到大的投资银行的支持，这些银行有能力很好地促进新发行。
总的来说，通往IPO的道路是非常漫长的。因此，公众投资者在建立兴趣的过程中，可以关注发展中的头条新闻和其他信息，以帮助补充他们对最佳和潜在发行价格的评估。前期营销过程通常包括来自大型私人认可投资者和机构投资者的需求，这在很大程度上影响了IPO首日的交易。公众中的投资者直到最后发行日才会参与其中。所有的投资者都可以参与，但具体到个人投资者必须有交易权限。个人投资者最常见的方式是在券商平台开户，本身获得了配股，希望与客户分享。
最大的IPO
- 阿里巴巴集团(BABA)在2014年融资$250亿元
- 软银集团(SFTBF)2018年融资$235亿。
- 美国保险集团(AIG)2006年筹资$205亿美元
- VISA(V)在2008年募集了$197亿资金
- 通用汽车(GM)在2010年融资$181.5亿元
- 脸书(FB)2012年募资$160.1亿元
绩效
有几个因素可能会影响到IPO的收益，而IPO往往受到投资者的密切关注。一些IPO可能被投资银行过度炒作，这可能导致最初的损失。然而，大多数的IPO都以在短期交易中获得收益而闻名，因为它们被介绍给公众。新股表现有几个关键的考虑因素。
锁定
如果你看了很多IPO后的图表，你会发现，几个月后，股价就会急剧下滑。这往往是因为禁售期的到期。当一家公司上市时，承销商会让公司内部人员如官员和员工签署一份锁定协议。锁定协议是承销商和公司内部人士之间具有法律约束力的合同，禁止他们在规定的时间内出售任何股票。这个期限可以从3个月到24个月不等。90天是第144条（美国证券交易委员会法律）规定的最短期限，但承销商指定的锁定期可以持续更长时间。问题是，当锁定期满后，所有的内部人士都被允许出售他们的股票。其结果是，人们急于出售他们的股票以实现他们的利润。这种过剩的供应会对股价造成严重的下跌压力。
等待期
一些投资银行在其发行条款中加入了等待期。这就预留了一些股份，供在特定时间后购买。如果这部分分配的股份被承销商买下，价格可能会上涨，如果不买，价格就会下降。
翻转
翻牌是指在新股上市的头几天转卖新股，以赚取快速利润的做法。常见的是当股票折价后在交易首日飙升。
追踪股票
22. 与传统的首次公开募股密切相关的是，现有公司将部分业务分拆为自己的独立实体，建立追踪股票。分拆和创建追踪股票背后的理由是，在某些情况下，公司的个别部门可能比整体价值更高。例如，如果一个部门具有很高的增长潜力，但在一个原本增长缓慢的公司中却出现了巨大的亏损，那么将其剥离出来，让母公司继续作为大股东，然后让其通过IPO筹集更多的资金，这可能是值得的。
从投资者的角度来看，这些可能是有趣的IPO机会。一般来说，现有公司的分拆为投资者提供了很多关于母公司及其在剥离公司中的股份的信息。对潜在投资者而言，信息越多越好，因此精明的投资者可能会从这种类型的情况中找到好机会。由于投资者有更多的认识，分拆公司的初期波动性通常较小。
IPO 长期
IPO以首日回报率不稳定而著称，可以吸引投资者从相关折扣中获益。长期来看，IPO的价格会稳定在一个稳定的数值，可以通过移动平均线等传统的股价指标来跟踪。喜欢IPO机会但可能不想承担个股风险的投资者可以考虑专注于IPO宇宙的管理基金。有一些IPO指数基金或ETF也是不错的投资品种，如First Trust U.S. Equity Opportunities ETF（FPX）。
Why use Swiss Financiers Inc. IPO Services ?
众所周知，对于考虑通过IPO募集资金的公司来说，IPO是一件费时费力费钱的事情。
Swiss Financiers Inc. IPO services and platform has been built to reduce the cost, to simplify the process for the company and to streamline the process in order to gain speed and efficiency in the process .
Swiss Financiers Inc. IPO team has worked on more than 100 IPOs and created an efficient matrix to offer the best IPO service .
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