يُطلق على منح حق الوصول إلى أسهم عملك لعامة الناس لأول مرة اسم العرض العام الأولي (IPO). أفضل مكان في الولايات المتحدة الأمريكية لهيكلة وتسجيل شركة للاكتتاب العام هو ولاية ديلاوير. تم إطلاق جميع الاكتتابات الأولية العامة تقريبًا منذ أوائل التسعينيات بموجب الإطار القانوني لشركة Delaware General Corporation. هناك العديد من الأسباب الوجيهة التي تجعل ولاية ديلاوير تستحوذ على معظم هذا السوق ، ولكن جذب عدد كبير من المستثمرين هو بالتأكيد السبب الرئيسي. من المهم ملاحظة أن معظم المستثمرين لا يستثمرون ببساطة في فكرة جيدة ؛ بدلاً من ذلك ، يستثمرون في ملكية ملموسة وقابلة للقياس لبعض الأرباح التي تنشأ من الأفكار الجيدة ويريد المستثمرون الأذكياء امتلاك جزء من هذه القيمة الملموسة والقابلة للقياس التي تتحقق من خلال امتلاك الأسهم.
أحد الأمثلة على ذلك هو المخزون المفضل للشيك الفارغ. يمكنك هيكلة شركة منذ البداية مع فئة ثانية اختيارية من الأسهم تمنحك حرية عرض صفقات خاصة للمستثمرين الأكثر أهمية. الأسهم الممتازة جذابة للغاية للمستثمرين وتكلف الشركة القليل جدًا لإصدارها.
يتيح لك السهم المفضل التفاوض على حقوق توزيع الأرباح والأصوات لكل سهم والمصالح الأمنية في أصول الشركة وإمكانية تحويل الأسهم المفضلة إلى أسهم عادية في تاريخ مستقبلي. فيما يلي مثالان لكيفية عمل الأسهم المفضلة لصالحك أثناء الاكتتاب العام.
جذب المستثمرين
لنفترض أن لديك مستثمرين ، لأي سبب من الأسباب ، لم يطلبوا الأسهم مقابل استثماراتهم حتى الآن. لقد وضع هذا المستثمر مبالغ رمزية في العمل ولكن الآن ، على وشك الاكتتاب العام ، يريد نسبة كبيرة من الشركة.
يمكنك الاقتراب من هؤلاء المستثمرين وتقديم صفقة جذابة للغاية. الشروط التي تتفاوض عليها متروكة لك لأنه بموجب قانون ولاية ديلاوير ، لديك المرونة لإبرام صفقة بشروط يوافق عليها كلا الجانبين.
يتحكم
إذا نجحت الشركة في جمع الأموال قبل طرح عام ، فإنها تتعرض لخطر اجتذاب الكثير من الأموال مما يعني أن ملكية المؤسسين غالبًا ما تتقلص إلى مستوى لا يزالون فيه بالكاد يسيطرون على شركتهم الخاصة.
ومع ذلك ، في هذه المرحلة ، بينما لا يزال المؤسسون يحتفظون بالسيطرة على الأغلبية ، يمكنهم إصدار الأسهم المفضلة لأنفسهم بالشروط المفضلة التالية:
- لا توجد أرباح (وبالتالي تجنب اعتراضات المستثمرين) ؛ و
- مع حقوق التصويت في جميع الأمور ، يمكن للمساهمين التصويت عليها (وبالتالي تعزيز قوة التصويت حتى لو باع المؤسسون أكثر من 50% من الأسهم العادية). علاوة على ذلك ، حتى إذا استمرت الشركة في جذب الاستثمارات التي تزيد من إضعاف نسبة ملكية المؤسسين ، فمن خلال منح أصوات إضافية ، يمكن للمؤسسين تعويض حقوق التصويت للأسهم القائمة الأخرى. (ملاحظة: القيام بكل هذا بشكل صحيح يتطلب بالتأكيد خدمات محامٍ على دراية بكل هذه الأمور)
يتفق معظم خبراء الاكتتاب العام على أنه ، من خلال أحكام المؤسسة العامة ، تقدم ولاية ديلاوير مجموعة الأدوات الأكثر تنوعًا ووظيفية لهياكل الأسهم. توفر خيارات الأسهم ، مثل الأسهم الممتازة ذات الشيكات الفارغة ، وصلاحيات التصويت الفائق ، وخيارات الأسهم ، وضمانات الأسهم ، واتفاقيات المساهمين ، رائد الأعمال عددًا من السبل لجذب المستثمرين بشكل فعال.
كم مخزون؟
السؤال الرئيسي الذي يجب حله قبل أن يقرر المرء تشكيل شركة Delaware General Corporation هو عدد أسهم الأسهم التي يجب إصدارها للشركة. للإجابة على هذا السؤالين يجب معالجة:
1) ما مقدار الأموال التي يجب جمعها؟ و
2) ما هي النسبة المئوية لسهم الشركة (الملكية) التي يرغب المساهمون الحاليون في التنازل عنها مقابل المال المطلوب؟
مثل العديد من حسابات الأعمال الأخرى ، تحتاج الشركة حقًا إلى العودة إلى عدد الأسهم التي تم تقييمها باستخدام الإجابات التي تم الحصول عليها من الأسئلة أعلاه.
من خلال تطبيق هذه الحسابات البسيطة ، تحتاج الشركة إلى معرفة النسبة المئوية التي يجب الاحتفاظ بها قبل تنفيذ الاكتتاب العام. نادرًا ما يكون الظهور للعامة أمرًا بسيطًا ، يجب على المرء أن يفترض أنك ستحتاج إلى تخصيص بعض الأسهم لجذب كبار الموظفين. في كثير من الأحيان أيضًا قد تتطلب الاحتياجات الأخرى مزيدًا من المخزون ، لذلك يجب أيضًا أخذها في الاعتبار في عملية التفكير. كل هذا يؤكد أهمية المخزون المفضل للشيكات الفارغة. مع تناقص نسب الملكية في الأسهم العادية ، لا يزال من الممكن الحفاظ على حقوق تصويت الأغلبية والسيطرة مع الأحكام المنصوص عليها من قبل الأسهم المفضلة. من خلال هذا يمكن تحقيق التوازن الذي يسمح بجذب المستثمرين والموظفين الموهوبين مع تجنب احتمال التصويت وفقدان السيطرة على الشركة التي بناها المؤسسون. عندما يتم تحديد مبلغ المال المطلوب ، فأنت بحاجة بعد ذلك إلى تقييم عدد الأسهم وقيمة كل منها للوصول إلى الرقم المطلوب. تتأثر الحسابات المتضمنة في تلك القرارات بالعديد من المتغيرات التي لا يمكن وضعها في هذا التفسير ولكن يسعدنا إطلاعك عليها عند الحاجة.